管制、竞争与市场份额——基于中国证券投资基金行业的实证研究

---

作  者： 肖欣荣 徐俐丽 倪冰    对外经济贸易大学金融学院 北京100029 工银金融租赁有限公司 北京100032
关键词： 基金行业 市场份额 管制 竞争

摘要：中国基金行业从政府完全管制到政府管制与市场竞争并存的实践，为研究市场结构的决定提供了一个鲜活的案例。本文基于管制和竞争的角度，对我国2005年到2012年证券投资基金行业市场份额

中国基金行业从政府完全管制到政府管制与市场竞争并存的实践，为研究市场结构的决定提供了一个鲜活的案例。本文基于管制和竞争的角度，对我国2005年到2012年证券投资基金行业市场份额的决定因素进行了研究。一般的经验分析认为，基金管理公司在规模、业绩、费用、治理和第三方评级等方面的差异都会影响投资人的决策，并最终反映到基金公司的市场份额上。本文的实证检验结果与经验分析不完全一致，我们的研究表明，基金的历史收益、规模品牌、团队稳定程度等指标的改善对市场份额影响最为显著；基金费用、基金数量与基金公司成立年数的影响其次；基金公司的评级特征对投资者的行为并无显著影响。