期刊详情 INFORMATION
刊名：经济科学
主管：国家教育部
主办：北京大学
主 编：刘伟
主 编：刘伟
周期：双月刊
语种：中文
出版地：北京市
开本：16开
ISSN：1002-5839
CN： 11-1564/F
邮发代号：2-840
复合影响因子：2.279
综合影响因子：1.388
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期刊荣誉：
社科双效期刊
发行定价制度与IPO折价
作 者： 张峥 欧阳珊
关键词： 首次公开发行 发行制度改革 IPO折价
摘要：本文通过研究2009年新股发行制度改革（《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》）对新股发行的影响，探讨了发行制度与新股定价等相关问题。本文发现改革后新股发行价上升使得
本文通过研究2009年新股发行制度改革（《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》）对新股发行的影响，探讨了发行制度与新股定价等相关问题。本文发现改革后新股发行价上升使得首日折价水平显著下降，同时新股发行价与反映公司质量的财务特征变量相关度增强。本文的实证结果表明2009年的发行制度改革对于IPO市场价格发现机制的完善具有贡献，进一步揭示了在中国股市的发展历程中，一级市场价格发现制度的欠缺是IPO高折价以及IPO价格结构性失衡的重要原因之一。