利率影响房价的有效性分析——基于FAVAR模型

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作  者： 沈悦 周奎省 李善燊
关键词： 利率 房价 传导机制 FAVAR模型

摘要：本文运用FAVAR模型，根据152个变量的时间序列数据，针对利率影响的有效性进行了实证研究。研究发现：利率对房价的影响较为明显，利率和房价呈反向关系，“房价之谜”不存在。相较于高

本文运用FAVAR模型，根据152个变量的时间序列数据，针对利率影响的有效性进行了实证研究。研究发现：利率对房价的影响较为明显，利率和房价呈反向关系，“房价之谜”不存在。相较于高档住宅和经济适用房的价格，普通商品住宅价格较对利率较为敏感；房价对消费的影响程度强于对于投资的影响，房价总体上体现出挤出效应而不是财富效应。利率对房价的影响总体上是有效的，其中利率→房价→消费→经济增长这一传导渠道较为通畅。