企业资本结构调整速度影响因素的实证研究

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作  者： 黄辉
关键词： 动态资本结构 调整速度 影响因素 广义距估计

摘要：本文以中国1997-2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本，构建“内化”了目标资本结构的动态调整模型，采用一阶差分后的广义距估计方法，实证分析了中国上市公司资本结构调整速

本文以中国1997-2006年非金融上市公司的非平衡面板数据为样本，构建“内化”了目标资本结构的动态调整模型，采用一阶差分后的广义距估计方法，实证分析了中国上市公司资本结构调整速度的影响因素。实证结果发现：对市场资产负债率而言，偏离目标资本结构的程度、公司成长性、公司规模与资本结构调整速度显著正相关；对账面资产负债率而言，公司成长性与资本结构调整速度负相关但不显著；融资约束与资本结构调整速度显著负相关’9公司声誉对资本结构调整速度没有显著影响。